Apple introdujo el nuevo modelo de iPhone 3G el 11 de julio y las ventas hasta ahora son impresionantes. Usando los datos de cuota de mercado del sistema operativo de Net Applications y los datos de rastreo de IMEI de Mac Observer, las ventas de iPhone parecen haberse aproximado a los 6 millones de unidades desde el lanzamiento.

Para el final de este trimestre, predigo que las ventas de iPhone alcanzarán los 7 a 8 millones. La mayoría de los estimados de Wall Street dicen que son de menos de 5 millones. Quizá el aspecto más importante es su efecto en las ganancias. Ya que Apple esparce las ganancias del iPhone sobre 8 trimestres, los EPS informados tendrán poco efecto. Sin embargo, las ganancias de efectivo podrían incrementarse más de 2 dólares.

Resumen
Estimo que Apple ha vendido alrededor de 6 millones de iPhones en las tres semanas que quedan del trimestre: las ventas de Q4 podrían llegar a 7 millones o más, con la ayuda de ciertos factores:

1. El 11 de julio Apple introdujo el modelo en 1889 tiendas de Apple y más de 2 mil locaciones de AT&T en Estados Unidos, e internacionalmente en más de 20 países.
2. Agosto 22, y otros más de 20 países lanzados.
3. 9 de septiembre, el iPhone salió a la venta en casi mil tiendas BestBuy.

La oferta se secó en casi todos los puntos en el primer fin de semana. Las tiendas Apple recibieron la mayor parte de los nuevos envíos mientras que AT&T y proveedores extranjeros batallaron durante semanas. A mediados de agosto, los niveles de demanda y producción mostraron signos de nivelación. No fue sino hasta finales de agosto que las tiendas AT&T empezaron a tener inventario desde el lanzamiento.

El modelo de cuota de mercado de sistema operativo de Net Applications
Net Applications estima la cuota de mercado de sistema operativo usando los datos de uso de internet. Desde que la oferta de iPhone 2G se secó en mayo y junio, la base instalada esencialmente se ha mantenido estática en 6.12 millones de unidades durante ese tiempo. Como es medido por Net Applications, la cuota de mercado del iPhone OS también se ha mantenido estable en 16.5 bps durante esos dos meses. Eso equivale a 370 unidades por punto de base de cuota de mercado. Usando los datos de cuota desde el lanzamiento del iPhone.

Parece haber algunas aberraciones en los datos de Net Applications, pues hay un gran pico a mediados de agosto. El pico causa que los estimados de ventas se aceleran rápidamente y luego se aplanen. Si los datos estuvieran más normalizados, los estimados de venta semanales estarían más suaves. Así, los estimados de venta semanales son volátiles, y probablemente no precisos. Aún así, los datos dan un estimado decente sobre las ventas acumulativas.

Aquí hay varios pensamientos acerca del pico de uso:

1. Ciertamente la tasa de uso se ha alentado, como con cualquier nuevo producto, pero definitivamente no a tal grado como el que muestran los datos de cuota de OS. Una proporción más grande de ventas tempranas contra ventas tardías causan que el uso de internet sea más alto justo después de la compra y después desaparezca.
2. Hay una canibalización de iPhones 2.5G de actualizaciones. iPhones originales que se vuelven inactivos de compras de 3G nuevos no incrementarán las medidas de cuota de mercado. Desde luego, algunos iPhones son vendidos y entregados a alguien más.
3. Hasta principios de agosto, la oferta era esporádica en las tiendas Apple, y era virtualmente inexistente en AT&T y otros proveedores internacionales. UN buen número de órdenes fueron llevadas a cabo en tiendas AT&T, pero los clientes tenían que esperar a que llegaran los envíos. Es posible que muchos clientes que pusieron órdenes en julio las hayan recibido a principios de agosto cuando la oferta se normalizó, llevando a un uso más alto de internet.

El modelo de AFB IMEI
Miembros de la mesa de AFB han estado recolectando número IMEI y registrándolos en una hoja de datos de Google. La teoría es que los números IMEI siguen una secuencia consecutiva y que rastreándolos podrían encontrar el número de unidades producidas hasta ahora. El número IMEI más alto hasta ahora apunta a 5.604 millones de iPhone comprados hasta agosto 30. Elmer-DeWiit de Fortune escribió acerca de este método el primero de septiembre. El modelo corrobora los datos de Net Applications y mis cálculos, sugiriendo que las ventas de unidades se han aproximado a 6 millones.

Estimaciones realizadas para el cuarto trimestre
Estos son los estimados más reciente que he sido capaz de encontrar, sin embargo, podrían haber sido modificadas desde entonces.

Piper Jaffray- 4.5M
Credit Suisse- 4.2M
Pacific Crest- 3.5M
Financial Alchemist- 7-8M

Conclusión
El iPhone 3G de Apple parece estarse vendiendo más allá de los estimados de Street que podrían proveer una sorpresa cuando Apple informe sus resultados de Q4 en octubre. Incluso si la demanda se ha enfriado desde el día de lanzamiento, Apple tiene que proveer al canal, el cual ha sufrido una sequía de inventario por más de un mes después de que el modelo 3G haya sido publicado. Domésticamente, los envíos de iPhone irán a más de 2 mil tiendas AT&T y cerca de mil locaciones BestBuy. En el extranjero, cerca de 50 países repondrán sus inventarios. Esto debería darle un empuje a las ventas de iPhone conforme se cierra el trimestre.

Viendo los datos de cuota de mercado de sistema operativo, el enfoque debería estar en las unidades acumulativas, en lugar de los cambios semanales. Creo que algunas de las aberraciones de las medidas podrían llevar al pico anormal que se ve a principios de agosto. Esto causa que los cambios semanales subsecuentes muestren una desaceleración pronunciada que probablemente sea exagerada. También debemos recordar que algunos de los modelos 3G reemplazan iPhones anteriores los cuales no incrementarán los números de cuota de mercado, por lo que no se toman en cuenta para las ventas de unidades.

El número que debemos ver en los informes de Apple es el flujo de efectivo. El iPhone tiene el potencial de empujar significativamente las ganancias de efectivo. Discutí esta implicación en julio. Con base en las ganancias de efectivo, Apple está muy barato en los niveles actuales.

Fuente: Seeking Alpha [1]